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  事情概述：2025年10月29日公司发布2025年三季度陈述，前三季度营收为253.83亿元，同比增加14.30%；纯赢利是9888.66万元，同比增加30.21%。

  三季度成绩稳中向好，到三季度末公司全体赢利完成转正。第三季度营收为96.02亿元，同比下降0.83%；纯赢利是2.41亿元，同比增加4.87%，到三季度末净赢利转正。一起，到三季度末，公司合同负债14.87亿元，较2025年中报的10.96亿元有较大提高。

  智能化范畴：夯实根本盘，AI与工业软件立异打破。公司以软件与数字技术服务为中心，大客户事务耐性微弱，咨询与解决方案竞争力提高，获2024年我国IT服务商场占有率榜首名；与某大型ICT领导厂商联合发布制作节能AI一体机、智帷司库、智能矿山三维地质剖析、钢铁职业人工智能等“职业+AI解决方案”。

  产品与技术立异方面，发布AI工程化体系，以四大工程打通“AI落地最终一公里”，同步推出“AI+东西链解决方案”、天璇知识库晋级版、天璇AI数据工程、天璇AutoAgent企业智能体构建渠道。工业软件范畴，晋级工业数字孪生的孪生模型与物理引擎，推出根据自然语言建模的数字孪生智能体开发结构（SAAS形式服务，注册用户超756家榜首批用户）；仿真软件方面，根据国产全栈自研推出Fsim2.5版别，晋级仿真核算引擎，完成出产的悉数进程在线确诊与优化。

  大客户方面，与亚洲钢铁、金盘科技、万润科技、首钢达到战略协作；中标我国进出口银行浙江省分行、卓望公司、温氏股份、双胞胎集团、广东农垦集团等数字化、智能化项目，赋能职业转型。

  京津冀信创小镇项目完成“京牌京产”产品投产，智能新工厂2026年投产。终端智算产品方面，软通华方天曜W600台式机、华方超锐T40-W9笔记本国产化率超98%；发布华方超翔Z8000（商用AI PC标杆）、华方超锐T40-H41移动工作站、华方超翔H880信创塔式工作站。企业级产品方面，自研AI算力底座，推出华方超炫3700AI液冷四卡工作站、华方超强N810I A2智算服务器，构建“端侧推理+中心练习”算力闭环；中标我国移动4.27亿人工智能通用核算设备收购项目、我国联通8.7亿元服务器集采项目，入围联通10万台工作电脑集采。

  2）开源鸿蒙事务：子公司鸿湖万联在交通、矿山、教育职业推出发行版，发布天鸿操作体系软硬一体化解决方案，打造“通用底座+职业发行版”形式，推进跨终端使用立异。

  3）具身智能事务：推出天汇系列K1（勘测测绘）、C1（丈量放线（管廊巡检）复合机器人，自研根据ROS的智能渠道，构建情境感知、使命规划、动作操控交融的智能中枢；迭代第二代特种环境作业机器人，完成电机零部件高精度辨认，开发3C工业安装机器人。一起，人形机器人范畴发布天擎S1（双足）、天擎A2（轮式）自研产品；与智源研究院共建具身智能联合实验室，要点打破“垂域大脑大模型”“垂域小脑大模型”“大小脑协同体系”。

  4）智能电子事务：机械革新推出星耀14、翼龙16X、翼龙16Pro、耀世16Ultra新品，稳居国产电竞PC榜首阵营；推出“恒悦”商用品牌，发布1.1千克轻浮移动商用笔记本恒悦L14。

  与此一起，公司继续拓宽海外商场：智通世界中标沙特政府3万台笔记本电脑SKD收购项目，供给产线拼装与训练服务。以软件与数字技术服务为中心，大客户事务耐性微弱，咨询与解决方案竞争力提高，斩获2024年我国IT服务商场占有率榜首名。

  出资主张：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大根底软件+AI渠道的布局现已正式构成，本身稀缺性凸显。短期赢利动摇不改长时间开展前途，一起公司事务仍在加快速度进行开展，向机器人范畴的活跃布局有望翻开公司长时间开展空间。估计公司2025-2027年归母净赢利分别为4.48、7.06、9.52亿元，当时股价对应PE分别为114X、73X、54X，保持“引荐”评级。